污水、固廢處理行業(yè)迎來發(fā)展機(jī)遇

時(shí)間：2008-10-07 來源：中國證券報(bào)·中證網(wǎng) 作者：

愛建證券研究發(fā)展總部最近完成的一份水務(wù)、固廢行業(yè)08年四季度投資策略報(bào)告中指出，在目前整體的弱勢格局中，水務(wù)、固廢行業(yè)以其較高的增長確定性和安全邊際成為值得考慮的投資品種。

報(bào)告認(rèn)為，水務(wù)行業(yè)具有典型的弱周期性特征，在高通脹和緊縮性政策環(huán)境下，其生產(chǎn)和消費(fèi)保持相對穩(wěn)定。水務(wù)行業(yè)上市公司的整體銷售毛利率水平并沒有隨著經(jīng)濟(jì)周期的波動出現(xiàn)較大起伏，大多數(shù)公司都保持了相對平穩(wěn)的水平，也從某種角度反映了需求和價(jià)格的剛性。未來隨著水價(jià)的上調(diào)，毛利還有進(jìn)一步上升的可能。

另外，我國在今年四季度部分上調(diào)水價(jià)已成為大概率事件。長期的低水價(jià)導(dǎo)致水資源分配不合理，水資源浪費(fèi)嚴(yán)重；成本上升而價(jià)格不變又使得水務(wù)行業(yè)虧損嚴(yán)重；供排水基礎(chǔ)設(shè)施、管網(wǎng)建設(shè)以及污水處理設(shè)施老化現(xiàn)象嚴(yán)重。國際上一般水費(fèi)支出占家庭可支配收入的2%-5%，而水利部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，07年我國城鎮(zhèn)家庭這一支出比例約為0.8%左右，大大低于國際水平。偏低的價(jià)格不僅不能正常反映產(chǎn)品的成本和收益，也不利于資源的合理分配和有效利用，行業(yè)自身的良性循環(huán)發(fā)展有賴于水價(jià)調(diào)升后的企業(yè)盈利改善。政府在“十一五”期間考慮理順包括水資源在內(nèi)的資源品價(jià)格，08年下半年以來CPI的逐漸回落也為管理層進(jìn)行相關(guān)價(jià)格調(diào)整創(chuàng)造了條件，之前水利部已表示下半年水價(jià)會上調(diào)，因此可以判斷四季度水價(jià)上調(diào)應(yīng)該是個(gè)大概率事件，對上市公司是實(shí)質(zhì)性利好，行業(yè)整體存在投資機(jī)會。

在水務(wù)行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈中，愛建證券更看好污水處理子行業(yè)。政策上，環(huán)境保護(hù)問題已越來越受到重視，國家標(biāo)準(zhǔn)的制定促進(jìn)了行業(yè)的整體發(fā)展，污水處理行業(yè)市場容量巨大。據(jù)國家建設(shè)部估計(jì)，“十一五”期間，在污水處理方面的投資將達(dá)到3000多億元。另外，“十一五”期間，國家將全面開征污水處理費(fèi)。隨著我國水價(jià)市場化改革的深入，排污和污水處理收入在水務(wù)公司中的比例將有較大上升空間。

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