四、 水業(yè)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓與經(jīng)營(yíng)權(quán)轉(zhuǎn)讓的關(guān)系

　　資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓和經(jīng)營(yíng)權(quán)轉(zhuǎn)讓是目前水業(yè)市場(chǎng)化改革的兩種直接表象。在資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓環(huán)節(jié)的引入競(jìng)爭(zhēng)，不能簡(jiǎn)單等同于特許經(jīng)營(yíng)權(quán)的競(jìng)爭(zhēng)，需要區(qū)別對(duì)待。
　　對(duì)于水系統(tǒng)的固定水廠單元而言，資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)權(quán)和所有權(quán)之間有必然的聯(lián)系。在常州城北和合肥王小郢兩個(gè)已經(jīng)建成的污水處理廠TOT轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目類型中，經(jīng)營(yíng)權(quán)和產(chǎn)權(quán)都有著明顯的關(guān)聯(lián)。其服務(wù)價(jià)格與資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓價(jià)格互為因果，資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓價(jià)格和服務(wù)水價(jià)固定一者，就可以對(duì)另外一者進(jìn)行競(jìng)標(biāo)。這種關(guān)聯(lián)是由于對(duì)水系統(tǒng)在水廠單元的人為割裂造成的。這種割裂使資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓價(jià)格和服務(wù)價(jià)格組成的系統(tǒng)不受市場(chǎng)供需的直接影響。因此這種模式下，資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓將影響經(jīng)營(yíng)權(quán)的轉(zhuǎn)讓。
　　另外一種情況，在深圳水務(wù)集團(tuán)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓案例和浦東自來水公司產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓案例中，轉(zhuǎn)讓對(duì)象是整個(gè)水系統(tǒng)的服務(wù)商的部分股權(quán)。被轉(zhuǎn)讓股權(quán)的服務(wù)企業(yè)承擔(dān)了服務(wù)職能和服務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，其服務(wù)價(jià)格是在政府市場(chǎng)監(jiān)管之下、直接面向公眾的市場(chǎng)行為，服務(wù)價(jià)格需要有包括市場(chǎng)因素在內(nèi)的多種因素來確定，而不僅僅由股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格所能決定的。此類項(xiàng)目不是一個(gè)封閉系統(tǒng)，資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓價(jià)值的高低不與水價(jià)高低必然聯(lián)系，這種情況下的運(yùn)營(yíng)企業(yè)可以稱為專營(yíng)企業(yè)。專營(yíng)企業(yè)往往不因企業(yè)自身股權(quán)的變化而改變專營(yíng)關(guān)系。因此，雖然其股權(quán)轉(zhuǎn)讓也進(jìn)行了公開的招投標(biāo)，但是對(duì)專營(yíng)企業(yè)自身股權(quán)的競(jìng)爭(zhēng)只是資本層次的競(jìng)爭(zhēng)，與包括價(jià)格在內(nèi)的市場(chǎng)監(jiān)管沒有直接聯(lián)系。企業(yè)由于股權(quán)轉(zhuǎn)讓而產(chǎn)生的股東權(quán)益變化，不是經(jīng)營(yíng)權(quán)屬的變化，深圳水務(wù)集團(tuán)股權(quán)變更后的經(jīng)營(yíng)主體仍然是深圳水務(wù)集團(tuán)。而且，專營(yíng)模式下的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓招標(biāo)競(jìng)爭(zhēng)，不是經(jīng)營(yíng)權(quán)的準(zhǔn)入競(jìng)爭(zhēng)，并不能保證以后經(jīng)營(yíng)過程的高效率。

五、 水業(yè)資產(chǎn)的溢價(jià)處置

　　避免國(guó)有資產(chǎn)流失是市場(chǎng)化改革中的重要原則之一，通常地方政府在國(guó)有企業(yè)改革和市場(chǎng)化改革過程中以資產(chǎn)變現(xiàn)的高低作為國(guó)有資產(chǎn)是否保值增值的基本標(biāo)準(zhǔn)。不可否認(rèn)，對(duì)于競(jìng)爭(zhēng)性產(chǎn)業(yè)而言，國(guó)有資產(chǎn)的溢價(jià)處置可以較好地避免國(guó)有資產(chǎn)流失，同時(shí)為地方政府帶來可觀的短期收益。但是對(duì)于公共服務(wù)行業(yè)，忽略行業(yè)特性，追求水業(yè)資產(chǎn)的溢價(jià)處置，最終帶來的卻是公眾利益的侵犯。
　　在合肥王小郢污水處理項(xiàng)目案例中，在基本運(yùn)營(yíng)費(fèi)用約0.2元/噸的基礎(chǔ)上，制定了一個(gè)0.75元/噸的服務(wù)價(jià)格，讓投資者在出資總額上進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)，結(jié)果所有投標(biāo)的報(bào)價(jià)都遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出資產(chǎn)凈值。建議的做法應(yīng)該是，鎖定資產(chǎn)按凈值出讓，讓競(jìng)標(biāo)人在處理費(fèi)用上競(jìng)爭(zhēng)。這兩種模式對(duì)投資人沒有本質(zhì)的投資回報(bào)區(qū)別，但是對(duì)服務(wù)費(fèi)的支付卻有很大差別。威利雅水務(wù)對(duì)上海浦東自來水公司股權(quán)的高溢價(jià)收購(gòu)?fù)瑯訒?huì)使其對(duì)上海的水價(jià)產(chǎn)生很高的預(yù)期。
　　水業(yè)資產(chǎn)的過度溢價(jià)本質(zhì)上就是讓公眾不僅要支付制水的投資收益和運(yùn)營(yíng)成本，還要在水費(fèi)中變相支付政府的其他公共開支，如果監(jiān)管不到位，公眾還將支付企業(yè)的超額利潤(rùn)。因而，對(duì)水業(yè)資產(chǎn)進(jìn)行過度溢價(jià)出讓最終將侵犯公眾利益。
　　引入競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，提高水業(yè)的效率和服務(wù)，是水業(yè)市場(chǎng)化的核心目標(biāo)。在資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的操作中，提倡依據(jù)資產(chǎn)凈值進(jìn)行平價(jià)出讓，讓投資人在服務(wù)價(jià)格上進(jìn)行公開競(jìng)爭(zhēng)，將市場(chǎng)化所產(chǎn)生的效率收益，讓利給公眾，讓公眾體會(huì)到市場(chǎng)化帶來的好處和實(shí)惠。
　　目前世界上真正執(zhí)行全成本公眾支付的國(guó)家仍然為數(shù)不多，大多數(shù)國(guó)家，包括美國(guó)和日本，政府在水設(shè)施建設(shè)方面仍然保持大量的政府投資補(bǔ)貼，公眾大多只對(duì)運(yùn)營(yíng)費(fèi)用進(jìn)行支付。如果僅僅從短期利益出發(fā)，短視地看待溢價(jià)得到的高額資產(chǎn)收益，將使政府面臨嚴(yán)重的公眾壓力。
　　對(duì)企業(yè)而言，愿意進(jìn)行溢價(jià)收購(gòu)的，要么是出于某種戰(zhàn)略動(dòng)機(jī)，要么是項(xiàng)目投機(jī)，要么就是對(duì)水業(yè)特點(diǎn)缺乏認(rèn)識(shí)。威利雅在上海浦東的高價(jià)收購(gòu)和柏林水務(wù)在合肥王小郢項(xiàng)目的高價(jià)競(jìng)標(biāo)都是出于戰(zhàn)略考慮的投資行為，但是這種溢價(jià)在中國(guó)水業(yè)市場(chǎng)上所造成的不利影響將是深遠(yuǎn)的。
　　溢價(jià)造成的額外水價(jià)，必然加大政府迫于公眾壓力的違約風(fēng)險(xiǎn)，也將加大企業(yè)服務(wù)質(zhì)量的壓力。而公眾民主意識(shí)的逐漸到位又會(huì)進(jìn)一步加大這種風(fēng)險(xiǎn)，因此投資人對(duì)水業(yè)溢價(jià)需要慎之又慎，僅僅靠完善的協(xié)議無(wú)法完全規(guī)避這種風(fēng)險(xiǎn)。